Haitong Bank w raporcie z 20 października (godz. 8:00) podwyższa rekomendację dla Asseco Poland do KUPUJ (poprzednio Neutralnie), jednocześnie podwyższając cenę docelową do 78 PLN z 63,2 PLN.
Analitycy podwyższają rekomendację dla Asseco Poland za sprawą wyższej prognozy zysku netto na lata 2020/21 odpowiednio o 12/20 proc. dzięki lepszym od oczekiwanych rezultatom w całej grupie Asseco Poland i projektach związanych z pandemią koronawirusa. Branżowa i geograficzna dywersyfikacja spółki sprawia, że przychody i zysk netto są bardziej stabilne i przewidywalne, co jest szczególnie cenne w obecnym mniej przewidywalnym otoczeniu. Asseco Poland podobnie jak wiele innych spółek IT jest beneficjentem pandemii. Analitycy oczekują, że oprócz Formula Systems i Asseco South Eastern Europe, także polski rynek stanie się w nadchodzących kwartałach ważnym motorem napędowym dla przychodów i zysku operacyjnego za sprawą sektora publicznego (wyższy popyt ze strony ZUS, NFZ, ARiMR), telekomunikacyjnego (zacieśnienie współpracy z Cyfrowym Polsatem), a potencjalnie także energetycznego. Akcje spółki notują obecnie najgorszy wynik od początku roku ze wszystkich notowanych na giełdzie spółek zależnych Asseco Poland, co zdaniem analityków nie jest usprawiedliwione biorąc pod uwagę obiecujące perspektywy finansowe dla spółki. Według wyliczeń analityków spółka jest obecnie wyceniana na rok 2020 z mało wyśrubowanym wskaźnikiem P/E na poziomie 15,2x.
Haitong Bank oczekuje, że w III kw. 2020 r. przychody Asseco Poland wyniosą 2,93 mld PLN (wzrost o 7 proc. r/r), a zysk operacyjny 277 mln PLN (wzrost o 6 proc. r/r). Analitycy szacują, że przychody z polskiego rynku wyniosą 343 mln PLN (wzrost o 19 proc. r/r) za sprawą wyższego popytu ze strony ZUS i projektów związanych z koronawirusem, zaś zysk operacyjny wyniesie 55 mln PLN (wzrost o 44 proc. r/r). Według Haitong Banku przychody Asseco International wyniosą 734 mln PLN (wzrost o 7 proc. r/r), a zysk operacyjny 69 mln PLN (spadek o 22 proc. za sprawą Asseco Central Europe i Asseco Western Europe). Analitycy oczekują, że przychody Formula Systems wyniosą 1,85 mld PLN (wzrost o 5 proc. r/r), a zysk operacyjny 153 mln PLN (wzrost o 13 proc. r/r). Przychody Asseco South Eastern Europe wyniosą 264,4 mln PLN (wzrost o 15 proc. r/r), a zysk operacyjny 34,7 mln PLN (wzrost o 16 proc. r/r). Według analityków przychody Asseco Business Solutions wyniosą 63,4 mln PLN (wzrost o 3 proc. r/r) a zysk operacyjny 16,7 mln PLN (spadek o 15 proc. r/r).
Perspektywy biznesowe na polskim rynku zapowiadają się dla spółki obiecująco. Analitycy Haitong Banku oczekują, że Asseco Poland znajdzie się wśród prawdopodobnych zwycięzców nowo ogłoszonego, 4-letniego kontraktu na utrzymanie i rozwój systemu KSI należącego do ZUS, o wartości 493 mln PLN. Chociaż banki za sprawą niskich stóp procentowych na razie tną koszty, Asseco Poland może to sobie zrekompensować za sprawą banków spółdzielczych, wśród których ma mocną pozycję i obecnie rozmawia z 20 instytucjami na temat wdrożenia platformy bankowej SaaS IT.
Kurs akcji Asseco Poland nie odzwierciedla w pełni wyników spółek zależnych. Skonsolidowany zysk operacyjny Asseco Poland bez MSSF wzrósł w I poł. 2020 r. o 20 proc. do 639 mln PLN. Co ważne, dotyczyło to całej grupy, ponieważ zysk operacyjny bez MSSF wzrósł w ujęciu r/r we wszystkich spółkach zależnych Asseco Poland. Asseco Poland (spółka matka) 70,4 mln PLN (wzrost o 6 proc. r/r), Formula Systems 393 mln PLN (wzrost o 26 proc. r/r), Asseco Central Europe 97,5 mln PLN (wzrost o 7 proc. r/r), Asseco South Eastern Europe 65,9 mln PLN (wzrost o 42 proc. r/r), Asseco Business Solutions 38,7 mln PLN (wzrost o 6 proc. r/r). Analitycy uważają, że powyższe wyniki finansowe nie znajdują właściwego odzwierciedlenia w cenie akcji Asseco Poland, które wyglądają gorzej na tle innych notowanych na giełdzie spółek z grupy. Kurs akcji Asseco Poland wzrósł od początku roku o 8,1 proc., gdy kursy akcji Asseco South Eastern Europe o 78,6 proc., Asseco Business Solutions o 28,3 proc., a Formula Systems o 26,6 proc. Łączna zmiana kapitalizacji rynkowej spółek zależnych z uwzględnieniem wagi Asseco Poland w ich akcjonariacie wyniosła ok. 900 mln PLN, podczas gdy kapitalizacja rynkowa Asseco Poland wzrosła od początku roku o ok. 412 mln PLN. Sugeruje to, że wzrost kapitalizacji spółek zależnych jest jak dotąd w 50 proc. uwzględniany w kursie akcji Asseco Poland.
Haitong Bank oczekuje, że w III kw. 2020 r. przychody Asseco Poland wyniosą 2,93 mld PLN (wzrost o 7 proc. r/r), a zysk operacyjny 277 mln PLN (wzrost o 6 proc. r/r). Analitycy szacują, że przychody z polskiego rynku wyniosą 343 mln PLN (wzrost o 19 proc. r/r) za sprawą wyższego popytu ze strony ZUS i projektów związanych z koronawirusem, zaś zysk operacyjny wyniesie 55 mln PLN (wzrost o 44 proc. r/r). Według Haitong Banku przychody Asseco International wyniosą 734 mln PLN (wzrost o 7 proc. r/r), a zysk operacyjny 69 mln PLN (spadek o 22 proc. za sprawą Asseco Central Europe i Asseco Western Europe). Analitycy oczekują, że przychody Formula Systems wyniosą 1,85 mld PLN (wzrost o 5 proc. r/r), a zysk operacyjny 153 mln PLN (wzrost o 13 proc. r/r). Przychody Asseco South Eastern Europe wyniosą 264,4 mln PLN (wzrost o 15 proc. r/r), a zysk operacyjny 34,7 mln PLN (wzrost o 16 proc. r/r). Według analityków przychody Asseco Business Solutions wyniosą 63,4 mln PLN (wzrost o 3 proc. r/r) a zysk operacyjny 16,7 mln PLN (spadek o 15 proc. r/r).
Perspektywy biznesowe na polskim rynku zapowiadają się dla spółki obiecująco. Analitycy Haitong Banku oczekują, że Asseco Poland znajdzie się wśród prawdopodobnych zwycięzców nowo ogłoszonego, 4-letniego kontraktu na utrzymanie i rozwój systemu KSI należącego do ZUS, o wartości 493 mln PLN. Chociaż banki za sprawą niskich stóp procentowych na razie tną koszty, Asseco Poland może to sobie zrekompensować za sprawą banków spółdzielczych, wśród których ma mocną pozycję i obecnie rozmawia z 20 instytucjami na temat wdrożenia platformy bankowej SaaS IT.
Kurs akcji Asseco Poland nie odzwierciedla w pełni wyników spółek zależnych. Skonsolidowany zysk operacyjny Asseco Poland bez MSSF wzrósł w I poł. 2020 r. o 20 proc. do 639 mln PLN. Co ważne, dotyczyło to całej grupy, ponieważ zysk operacyjny bez MSSF wzrósł w ujęciu r/r we wszystkich spółkach zależnych Asseco Poland. Asseco Poland (spółka matka) 70,4 mln PLN (wzrost o 6 proc. r/r), Formula Systems 393 mln PLN (wzrost o 26 proc. r/r), Asseco Central Europe 97,5 mln PLN (wzrost o 7 proc. r/r), Asseco South Eastern Europe 65,9 mln PLN (wzrost o 42 proc. r/r), Asseco Business Solutions 38,7 mln PLN (wzrost o 6 proc. r/r). Analitycy uważają, że powyższe wyniki finansowe nie znajdują właściwego odzwierciedlenia w cenie akcji Asseco Poland, które wyglądają gorzej na tle innych notowanych na giełdzie spółek z grupy. Kurs akcji Asseco Poland wzrósł od początku roku o 8,1 proc., gdy kursy akcji Asseco South Eastern Europe o 78,6 proc., Asseco Business Solutions o 28,3 proc., a Formula Systems o 26,6 proc. Łączna zmiana kapitalizacji rynkowej spółek zależnych z uwzględnieniem wagi Asseco Poland w ich akcjonariacie wyniosła ok. 900 mln PLN, podczas gdy kapitalizacja rynkowa Asseco Poland wzrosła od początku roku o ok. 412 mln PLN. Sugeruje to, że wzrost kapitalizacji spółek zależnych jest jak dotąd w 50 proc. uwzględniany w kursie akcji Asseco Poland.